不排除明日天津镀锌方管价格由止涨企稳可能
2020-5-20 9:43:07 点击：
国内天津镀锌方管价格延续拉涨局面。现5.5mm国内重点城市热轧价格3647元，较上一交易日涨50元，较上周同期涨173元。需求后期或边际走弱。前文中提到，目前高炉产能利用率处于相对高位，根据统计数据，截止到5月15日，全国247家钢厂高炉产能利用和日均铁水产量分别为89.94%和239.41万吨，均已经接近2019年高点。同时，本轮价格上涨的过程中，钢材价格的涨幅明显滞后于矿价，导致钢厂利润收窄，加上本周即将召开两会，华北地区环保限产压力开始提升，多因素的影响，我们认为后期生铁产量增长空间有限，国内矿石需求可能已经逐渐进入阶段性顶部区域。对于之前市场热议的海外复工的问题，从我们统计的情况来看，前期公布停产计划的钢厂中仅少量钢厂有复产计划，绝大部分钢厂仍处于停产状态，所以海外矿石需求短期大幅增加的可能性亦不大。
综合来看，我们认为当下铁矿石仍处于低库存、高需求的状态，加上主力合约仍贴水现货，所以铁矿石价格仍有进一步上冲的动能。但后期一些正在积聚的风险因素也需要引起我们的注意，一是同去年供需情况相比，当下95美元左右价格估值略偏高。二是，后期矿石将逐步由供需偏紧转向供需平衡格局。不过就目前来讲，天津镀锌方管价格转为下跌的产业逻辑尚未体现那么对于后期做空的时间点，需要满足高炉产能利用率持续下降和港口库存去化停止两个条件。以2019年为例，高炉产能利用率6月初见顶，矿石港口库存7月12日当周见底，而矿石主力合约价格7月16日达到924.5元/吨高位后开始持续下跌。
早盘开市，热卷期货继续高开，现货热卷价格延续拉涨格局。不过近日拉涨后，成交情况不尽人意，近两日热卷价格累计拉涨了近150元，由于拉涨过快，市场忧虑情绪渐起。一些商家表示，当前拿货均有一定风险，今日大户出货300-500吨，据悉，当前钢厂到货不多，热卷库存上量压力不大，价格方面仍然具有支撑。不过近日下游拿货观望，可见刚需并未完全恢复，市场价格的拉涨主要在于两会前消息面的炒作，今日出货不佳的情况下，不排除明日天津镀锌方管价格由止涨企稳可能。
综合来看，我们认为当下铁矿石仍处于低库存、高需求的状态，加上主力合约仍贴水现货，所以铁矿石价格仍有进一步上冲的动能。但后期一些正在积聚的风险因素也需要引起我们的注意，一是同去年供需情况相比，当下95美元左右价格估值略偏高。二是，后期矿石将逐步由供需偏紧转向供需平衡格局。不过就目前来讲，天津镀锌方管价格转为下跌的产业逻辑尚未体现那么对于后期做空的时间点，需要满足高炉产能利用率持续下降和港口库存去化停止两个条件。以2019年为例，高炉产能利用率6月初见顶，矿石港口库存7月12日当周见底，而矿石主力合约价格7月16日达到924.5元/吨高位后开始持续下跌。
早盘开市，热卷期货继续高开，现货热卷价格延续拉涨格局。不过近日拉涨后，成交情况不尽人意，近两日热卷价格累计拉涨了近150元，由于拉涨过快，市场忧虑情绪渐起。一些商家表示，当前拿货均有一定风险，今日大户出货300-500吨，据悉，当前钢厂到货不多，热卷库存上量压力不大，价格方面仍然具有支撑。不过近日下游拿货观望，可见刚需并未完全恢复，市场价格的拉涨主要在于两会前消息面的炒作，今日出货不佳的情况下，不排除明日天津镀锌方管价格由止涨企稳可能。
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